PRN "FINRISK – Évaluation financière et gestion des risques" (2001-2013)
Directeur du PRN : Prof. Rajna Gibson (2001-2009), Michel Habib (2009-2013
Institution hôte : Université de Zurich
Domaines de recherche du PRN et principaux résultats
Le PRN "Évaluation financière et gestion des risques" (FINRISK) est le programme global qui a permis à la Suisse de se positionner à l’échelle internationale comme l’un des principaux pôles mondiaux dans la recherche académique financière. À cette fin, douze projets de recherche regroupés sous l’égide de FINRISK s’appuyaient sur une équipe constituée de 170 chercheuses et chercheurs principaux, postdoctorant-e-s et doctorant-e-s engagés issus de sept institutions de recherche réparties dans la Suisse entière. Le PRN a encouragé la recherche dans les cinq domaines suivants : Évaluation des actifs et gestion de portefeuilles ; Financement des entreprises ; Gestion des risques ; Méthodes quantitatives en finance ; Opérations bancaires et régulation. De manière générale, les principaux domaines de recherche couverts par FINRISK visaient à permettre une meilleure compréhension des risques inhérents à la prise de décisions financières et de leurs principales implications, tant à l’échelle macro-économique qu’au niveau individuel et institutionnel de la création de portefeuilles.
Pour ne citer que deux exemples des points phares de cette recherche : le projet "Incitations offertes aux PDG de banques et crise du crédit" (2011) étudie si les rendements bancaires observés lors de la récente crise du crédit sont en relation avec les incitations offertes aux PDG avant la crise. Ses conclusions mettent en évidence certaines preuves indiquant que les banques dont les PDG bénéficiaient d’incitations mieux alignées sur les intérêts des actionnaires ont réalisé des rendements inférieurs mais aucune attestant qu’elles en aient réalisé de meilleurs. Le projet "Découverte d’erreurs dans le rendement des fonds de placement : mesures erronées des alphas estimés " (2010) utilise une nouvelle approche afin de déterminer quelle était la proportion de gestionnaires qualifiés employés au sein des fonds communs de placement nationaux aux États-Unis sur la période 1975-2006. Il parvient à la conclusion que la plupart des fonds sélectionnaient suffisamment bien leurs titres pour couvrir leurs frais de courtages et autres dépenses. Il met également en évidence une proportion significative de fonds qualitativement admissibles avant 1995 mais quasiment aucun après 2006 et révèle une forte augmentation des gestionnaires non qualifiés – évolutions qui sont dues, d’une part, à une importance baisse de la proportion de gestionnaires disposant des qualifications nécessaires pour sélectionner des titres et, d’autre part, à un niveau de dépenses durablement supérieur à la valeur générée par les gestionnaires.